MTN

以前、南アフリカを代表する10社という記事を書きまして、今後紹介しますと言いながらあんまり進んでいない事に気が付きました。今日は２位のMTN Groupです。

MTNは携帯電話の会社です。以前も書きましたがアフリカでは基本的なインフラが整備されておらず有線の電話も整っていない地域が多くあります。広大でインフラが整っていないアフリカ大陸には携帯電話はぴったりのもので、非常に強い需要があります。

面白いのは電話ボックスビジネス（これは私が勝手に名前つけましたので多分ちゃんとした名前があると思います）があり、携帯電話買ってきて時間単位でいくらって街中で貸しているビジネスがあります。携帯電話買えない人のために街中で１日携帯電話と一緒に座って電話ボックスと化すという非常にプリミティブなビジネスです。なにせ治安悪くて電話ボックスや自動販売機なんて置いておけないですし、貧困層は携帯の契約もままならないという事で携帯電話１台で立派なビジネスとして成り立ってしまうようです。

MTNに話を戻しますと、この急成長するアフリカの携帯電話市場における最大手の１つです。本社は南アフリカで、従業員約15,000人、２１ヵ所でオペレーションを行なっています。売上は731億ランド（約１兆円）です。ソフトバンクの携帯電話部門が1.6兆円（2007年度）ですので、かなり大きな規模です。また、下のグラフから分かるように、売上高成長率は年率42％となっています。利益の方はそこまで増えていないですね。


MTNの売上と利益推移

ちなみに、国際的な企業を比較する際により適切なEBITDA（税引前利益＋特別損益＋支払利息＋原価償却費）は318億ランド（約4300億円）で、ソフトバンク連結全体だと6266億円ですから、会社規模としてはソフトバンクに近いと言えます。（EBITDAは税金を引いていませんので、国毎に違う税金の概念が入らないEBITDAの方が国際的な比較には適切とされます）

更に、携帯電話の契約者数に至っては6140万件（！）で、ソフトバンクの契約者1859万件のなんと3.3倍です。にも関わらず売上がソフトバンクより少ないのは単純に1人頭の売上が少ない事を意味しますがアフリカなので当然です。

MTNの事業は南アフリカのみならず、ナイジェリア、ガーナ、シリア、スーダン、果てはイランまで広がっています（イラン赤字みたいですが）。南アフリカにおける市場シェアは36％、ナイジェリアは43％、ガーナ52％、スーダン28％、イラン23％と各国で大きなシェアを持っています。

株価の方も見ておきますと、下の図のように2003年から5年間で10倍です（ランド建て）。もちろん、日本から見ると為替も影響します。ランドは2003年から多少下落していますが、2003年も13円半ばから16円程度で今と大差ありません。


MTN株価推移（Montyly)


ここ2年ぐらいの株価チャートも載せておきましょう。サブプライムで新興国からお金の引き上げがされたのが良く出ていますね。最近はUSも日本もボロボロですが、南アフリカも下がっており３割減な勢いです。世界の株価は連動するのでしょうがないでしょう。それにしてもここ１年ぐらいでボトムとトップ60％ぐらい違いますね。個別株だから日本でもそれぐらいありますね。


MTN株価推移（Weekly)

アフリカの携帯電話普及率はまだまだ低く、市場の拡大と個人の所得の伸びが順調に行けばかなりいい感じしますね。ソフトバンクはあっという間に置いていかれそうな気すらします。順調に行けばって所が問題ですが、ここはマクロ経済次第かな。MTNは2010年のワールドカップの公式スポンサーですので、きっと今後目にする機会もあると思います。